Содержание
Длинные ОФЗ — один из самых интересных инструментов на российском рынке в 2026 году. При ожидаемом снижении ключевой ставки с 15,5% до 11–12% к концу года потенциальная совокупная доходность может превысить 30% за 12–18 месяцев. Разберём механику и конкретные цифры.
✅ Главная идея: покупаем длинные ОФЗ по текущим ценам (70–80% от номинала), получаем купоны 12–13% годовых, а при снижении ставок зарабатываем ещё 15–20% на росте тела облигации.
Как работает механика роста ОФЗ
Ключевое правило: цена облигации и процентные ставки движутся в противоположных направлениях.
Когда ЦБ поднимает ставку — цены старых облигаций с фиксированным купоном падают (новые бумаги выгоднее). Когда ЦБ снижает ставку — цены старых облигаций растут (их купоны выглядят привлекательно на фоне новых, более низких ставок).
Чем длиннее облигация (больше лет до погашения), тем сильнее реагирует её цена на изменение ставок. Это называется дюрацией — мерой чувствительности цены к изменению ставок. Для ОФЗ с погашением в 2035–2041 годах дюрация составляет 7–12 лет.
📐 Правило большого пальца: при снижении ставки на 1% цена облигации с дюрацией 10 лет растёт примерно на 10%. При снижении с 15,5% до 11,5% (на 4%) — цена может вырасти на 30–40%.
Считаем потенциальную доходность
Возьмём конкретный пример: ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году.
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Текущая цена | ~71% от номинала (710 руб. за 1000 руб. номинала) |
| Купон | 7,1% (71 руб. в год) |
| Текущая доходность к погашению | ~14,5% |
| Дюрация | ~11 лет |
Сценарий: ставка снижается до 11,5% к концу 2026 года
| Источник дохода | Доходность за 12 мес. |
|---|---|
| Купонный доход (7,1% к номиналу ≈ 10% к цене покупки) | +10,0% |
| Рост тела (снижение ставки на 4% × дюрация 11) | +22–28% |
| Итого | +32–38% |
⚠️ Это расчёт для базового сценария. При медленном снижении ставок доходность будет ниже. При стабилизации ставок — только купонный доход ~10%.
Конкретные выпуски ОФЗ для стратегии
| Выпуск ОФЗ | Погашение | Купон | Дюрация | Потенциал |
|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26238 | 2041 | 7,1% | ~11 лет | ★★★★★ |
| ОФЗ 26233 | 2035 | 6,1% | ~8 лет | ★★★★ |
| ОФЗ 26221 | 2033 | 7,7% | ~7 лет | ★★★★ |
| ОФЗ 26230 | 2039 | 7,7% | ~9 лет | ★★★★★ |
| ОФЗ 26225 | 2034 | 7,25% | ~7,5 лет | ★★★★ |
ОФЗ 26238 и 26230 — наиболее «агрессивные» варианты с максимальным потенциалом роста при снижении ставок. Для консервативного инвестора лучше подойдут среднесрочные бумаги (26221, 26225).
Риски стратегии — честно о минусах
Стратегия на длинных ОФЗ — не безрисковая. Вот главные угрозы:
- ЦБ не снизит ставку. Если инфляция останется высокой или геополитика ухудшится, ЦБ может оставить ставку на уровне 15–16%. Тогда рост цены облигаций не состоится, но купоны останутся.
- ЦБ повысит ставку. Плохой сценарий: при эскалации и инфляционном шоке ставка может снова вырасти до 17–18%. Длинные ОФЗ упадут ещё глубже.
- Волатильность пугает. Цена длинных ОФЗ может колебаться на 5–10% в месяц. Нужен крепкий характер, чтобы держать позицию.
- Потеря ликвидности. Если деньги понадобятся срочно, придётся продавать по рыночной цене, которая может быть ниже цены покупки.
⚠️ Критично: не вкладывайте в длинные ОФЗ деньги, которые могут понадобиться в ближайшие 1–2 года. Эта стратегия рассчитана на горизонт 2–3 года.
Как усилить доходность через ИИС
Если купить длинные ОФЗ через Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), можно получить дополнительную доходность:
- Тип А (вычет на взносы): возврат 13% от суммы взноса (до 52 000 ₽ в год). При вложении 400 000 ₽ в ОФЗ — дополнительные 52 000 ₽ от государства.
- Тип Б (вычет на доход): вся прибыль (включая рост тела ОФЗ!) освобождается от НДФЛ.
💰 Пример: вложили 400 000 ₽ в ОФЗ 26238 через ИИС тип А. Получили: 32% от роста ОФЗ = 128 000 ₽ + возврат налога 52 000 ₽ = 180 000 ₽ прибыли (45%) за год.
Как войти в позицию: пошагово
- Откройте брокерский счёт или ИИС у надёжного брокера (Сбер, ВТБ, Т-инвестиции, Финам).
- Определите сумму. Для длинных ОФЗ оптимально выделять не более 30–40% портфеля — из-за волатильности.
- Входите частями. Разбейте покупку на 3–4 части с интервалом 2–4 недели, чтобы снизить риск входа в неудачный момент.
- Найдите бумаги в торговом терминале. Введите ISIN-код ОФЗ 26238 (RU000A101GR6) в поиск.
- Держите до результата. Не продавайте на страхе при временной просадке. Стратегия рассчитана на 2–3 года.